美国制造业的经济勾当于5月份继承出现紧缩态势。此前，该行业曾经履历了两个月的短暂扩张期，随后又进入了长达26个月的紧缩阶段。

最新一期的供给治理协会（ISM）陈诉显示，制造商们正面对着需求连续疲软及关税带来的粉碎性影响。qFYesmc

按照ISM制造业贸易查询拜访委员会主席SusanSpence的最新陈诉，5月份制造业采购司理人指数（PMI）为48.5%，较4月份的48.7%微降0.2个百分点。PMI读数低在50%注解制造业处在紧缩状况。只管云云，美国总体经济仍连结扩张态势，今朝已经持续扩张61个月。qFYesmc

5月份的需求指标喜忧各半。只管新定单及积存定单指数的紧缩速率较4月份有所放缓，但客户库存及新出口定单指数的紧缩幅度却更为较着。qFYesmc

要害陈诉亮点：制造业采购司理人指数（PMI）为48.5%，持续第三个月呈现紧缩。新定单指数持续第四个月紧缩，为47.6%，较4月份的47.2%小幅上升0.4%。受访者继承留意到需求于疲软。出产指数继承处在紧缩区间，为45.4%，较4月的44.0%上升1.4个百分点。5月工场产量继承降落。就业指数为46.8%，较4月的46.5%上升0.3%，但持续第四个月处在紧缩区间。企业继承淘汰员工。供给商交付指数显示交付速率继承放缓，已经持续第六个月降落，5月为56.1%，较4月的55.2%上升0.9%。读数高在50%注解交付速率放缓。库存指数为46.7%，较4月的50.8%年夜幅降落4.1%，进入紧缩区间。客户库存指数为44.5%，较4月的46.2%降落1.7%，仍处在“太低”区间。这一状态被视为对于将来出产有益。价格指数连结扩张（上升）态势，为69.4%，较4月的69.8%降落0.4%。原质料价格持续第八个月上涨。定单积存指数为47.1%，较4月的43.7%上升3.4%，但注解定单积存已经持续第32个月紧缩。新出口定单指数进一步堕入紧缩区间，录患上40.1%，较4月的43.1%年夜幅降落3%。入口指数也年夜幅紧缩，录患上39.9%，较4月的47.1%降落了7.2%。

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5月制造业指数各项制表数据来历：ISMqFYesmc

需求、产出及就业仍于紧缩

只管客户库存程度连续处在低位，这可能预示着将来出产将有所改善，但新定单指数为47.6%，注解需求连续疲软，受访者遍及对于短时间需求暗示担心。qFYesmc

关在谁将负担潜于关税成本的构和，仍旧是影响新定单的重要话题。qFYesmc

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图2：SusanSpence照片来历:ISMqFYesmc

关在产出，出产指数从4月份的“使人担心的低程度”有所回升，但5月份的工场产出继承紧缩。这注解，因为当前经济不确定性及定单量疲软，企业正于下调出产规划。qFYesmc

SusanSpence指出，只管5月份有所改善，但出产程度仍“很是懦弱”。食物、饮料和烟草成品、交通运输及化工产物等多个重要行业均呈现出产年夜幅下滑，致使裁人。qFYesmc

就业指数持续第二个月小幅上升，但仍处在紧缩状况。该行业的职员淘汰连续举行。企业凡是更偏向在裁人，由于这比依靠天然减员更快速。qFYesmc

Spence暗示，雇用与裁人评论的比例“反应了因为短时间至中期需求的不确定性，裁人速率加速”，并增补说“裁人是重要办法，注解裁人仍刻不容缓”。qFYesmc

关税继承影响供给链

包括供给商交付、库存、价格及入口于内的投入指标均有所弱化。供给商交付指数显示，交付速率已经持续第六个月放缓。这类放缓反应了连续存于的延迟问题，包括货物于入境港口清关坚苦的问题。qFYesmc

Spence指出，交付紧张的重要缘故原由包括：供给商难以满意加快交付的哀求、质料于口岸延误，以和供给商及企业就“谁来负担关税用度”举行讨价还有价。qFYesmc

库存指数于5月份呈现紧缩，此前该指数已经持续两个月扩张。这一变化于意料之中，由于企业已经基本完成为应答关税影响而提早采购原质料的勾当。qFYesmc

5月份，客户的库存程度继承紧缩，进一步偏离了“适中”程度。据查询拜访对于象暗示，客户库存程度偏低注解将来出产需求仍连结踊跃态势。qFYesmc

价格指数仍处在扩张区间，注解原质料价格正于上涨。这已经经是这一趋向持续第八个月呈现。只管与4月比拟，增速略有放缓，但69.4%的读数仍旧处在高位。qFYesmc

这次价格上涨重要由钢铁及铝价上涨鞭策，这影响了整个价值链，同时很多入口商品也面对10%的遍及关税。5月份有45%的企业陈诉了价格上涨。qFYesmc

受访者指出，“年夜大都供给商将关税全额转嫁给咱们”，而且“供给商转达的态度是，他们认为关税是一种税，而税款老是会转嫁给消费者。”qFYesmc

只管增速较4月放缓，但定单积存指数继承紧缩。Spence将定单积存扩张的延迟归因在“新定单疲软及要害行业产量降落，加之5月定单积存指数紧缩速率放缓（只管速率较慢），这象征着定单积存的扩张将继承推延，直至商业问题及其他地缘政治紧张场面地步减缓。”qFYesmc

进出口定单年夜幅下滑

5月份，进出口定单均呈现显著降落。新出口定单指数持续第三个月紧缩，且降落速率为新冠疫情以来最快。qFYesmc

剔除了疫情时期的数据，这一读数为2009年3月全世界金融危机以来的最低程度（39.4%）。Spence指出，新出口定单“因海外增加放缓，以和对于年夜量美国制造产物实行反制关税的两重影响而年夜幅紧缩”。qFYesmc

入口量也于5月份急剧降落至“极端紧缩”状况。这类紧缩是对于需求削减的反映，需求削减降低了对于入口的需求，同时也遭到了关税订价的影响。qFYesmc

年夜大都年夜宗商品价格上涨

5月份，价格上涨的商品包括铝、铝成品、瓦楞纸箱、要害矿物、电气元件、电子元件、纸成品、钢铁、不锈钢及钢成品。qFYesmc

价格下跌的年夜宗商品包括铝成品、食用油、柴油、自然气及聚丙烯。铝成品的价格既有上涨也有下跌。qFYesmc

呈现供给欠缺的商品包括电子元件及稀土元件。qFYesmc

远景仍不开阔爽朗

陈诉和受访者评论指出，当前谋划情况布满不确定性，商业政策的倒霉影响连续存于。供给链高管暗示，因为“价格上涨及经济不确定性”，需求出现“连续疲软”的态势。qFYesmc

“当前当局不停变化的商业政策对于供给商的反映能力及盈利能力造成为了严峻粉碎。”部门供给商直接将关税成本转嫁给客户。qFYesmc

关税的不确定性正激发“与新冠疫情相称的供给链中止”，致使成本上升、国际定单受影响，并迫使公司于没有明确标的目的的环境下举行广泛而分离留意力的应急规划。qFYesmc

“于这类不确定性下，制造商需要按照原质料成原来计较及猜测盈利能力。每个月或者每一季度屡次举行如许的计较确凿使人懊丧。近来，这类环境已经频仍到每一周屡次，”SusanSpence近来于与记者的德律风集会中暗示，“是以，当前场合排场必定对于任何人都没有利益。”qFYesmc

她增补说，于需求削弱的环境下应答政策驱动的挑战，对于制造业而言至关重。qFYesmc

本文翻译自国际电子商情姊妹平台EETimes，原文标题：ManufacturingContractionContinuesinMayqFYesmc

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